九月初写 50 SUPER 砍单那篇的时候，我念叨过一句：显存短缺是砍单原因之一，而这背后是整个存储行业的疯抢。当时还想说这事值得单独开一篇，结果一懒就懒到了现在。刚好美银上周末发了份新的内存行业研报，把最近一年的行情串起来看，正好补上这个坑。
先补个背景：这轮涨价到底离谱到什么程度
三星今年一季度把 DRAM 合约价上调了差不多 100%，二季度又加 30%。SK 海力士的 DDR 合约价环比暴涨 60%，部分品类的价格已经摸到 2018 年上一次存储牛市的顶部了。
到消费端更直观。八月底中关村在线那边的监测数据，DDR5-6000 的 32GB 套装均价破了 400 美元，折合人民币 2850 左右。这个套装的历史最低价是 80 美元。也就是说，同样两条 16G，去年五百多块钱随便买，现在要将近三千。国内渠道普遍标价 2900 往上，部分品牌已经过了 3000。更离谱的是 128GB 的套装，标价 3399 美元，两万四人民币，这价格都能组两台不错的整机了。
美银这份新报告说了啥
上周五（9 月 19 日）美银分析师 Simon Woo 的渠道调研，几个关键数字：
- 2026 年三季度 DRAM 均价环比涨 20-30%，NAND 涨超 15%
- 四季度预计还有个位数涨幅
- 最狠的是，超大规模云厂商已经签了新合同，主动接受 2027 年一季度比四季度更高的 DRAM 价格
最后这条才是真正吓人的。以前是厂商涨价、买家抱怨两句再砍砍价，现在是买家排队送钱，生怕晚一步拿不到货。供不应求到这个地步，价格短期内就别想回落了。美银顺手把 2027-2028 年的 DRAM 均价预期上调了 8-12%，不过他们也说 2028 年会从高位回落 10% 左右，算个"软着陆"。三年后的事情，听听就好。
为什么这轮跟 2018 年不一样
2018 年那次存储牛市，本质上是智能手机和云计算带来的通用需求扩张，涨完之后产能跟上，价格就掉头了，周期很规律。
这次不太一样。摩根士丹利说 AI 服务器的内存需求是传统服务器的 8 到 10 倍，HBM 又成了 AI 加速卡的标配。原厂把产能优先喂给利润丰厚的 HBM 和服务器级 DDR5，消费级的 DRAM 和 NAND 就被挤到了角落里。高盛的数据是 2026 年全球 DRAM、NAND、HBM 的供需缺口分别有 4.9%、4.2% 和 5.1%，全是 2011 年以来最高的。
也就是说，这不是加大投资扩产三年就能解决的周期问题。HBM 封装良率、无尘室建设周期、光刻设备交付，每一环都是硬约束。我那台 1.9G 小鸡上天天抠内存省着用，结果全世界都在抢内存，有点黑色幽默。
跟显卡砍单是一条线上的事
现在回头看 50 SUPER 被砍就特别通顺了。GDDR7 颗粒紧缺，产能全让给数据中心，老黄干脆连中期更新都不做了。游戏玩家的优先级在两家大厂那里基本一致：能卖 AI 为什么要卖显卡，能卖 HBM 为什么要卖 GDDR。
RTX 60 系的消息是 2027 年底到 2028 年初上市。就算这个时间表不跳票，到时候内存价格处于什么位置，没人说得准。想等等看的，等到的可能是一个内存比显卡还贵的装机单。
装机党怎么办
我的建议没什么新鲜的：
- 内存刚需的先买。有机器等着升级、内存条坏了必须换的，别等了，往后只会更贵，四季度还有涨幅排着
- 整机比散件划算。品牌整机是提前锁价的库存，内存还没涨到位的部分算是变相补贴
- 不刚需就躺平。老平台再战一年，等 2028 年供需恢复再说。反正显卡也在等 60 系，一起等呗
写到这里看了眼行情，长鑫倒是 9 月 20 号宣布第五代 DRAM 平台量产了，单片晶圆产出提升 50%，算是个好消息。不过远水不解近渴，国产产能爬坡到能影响价格，还有的是路要走。
就这样，继续用我的旧平台等风停。反正等的东西多了，不差这一件。