作者：JiangYM（xxx@example.com）

九月初写 50 SUPER 砍单那篇的时候，我念叨过一句：显存短缺是砍单原因之一，而这背后是整个存储行业的疯抢。当时还想说这事值得单独开一篇，结果一懒就懒到了现在。刚好美银上周末发了份新的内存行业研报，把最近一年的行情串起来看，正好补上这个坑。

先补个背景：这轮涨价到底离谱到什么程度

三星今年一季度把 DRAM 合约价上调了差不多 100%，二季度又加 30%。SK 海力士的 DDR 合约价环比暴涨 60%，部分品类的价格已经摸到 2018 年上一次存储牛市的顶部了。

到消费端更直观。八月底中关村在线那边的监测数据，DDR5-6000 的 32GB 套装均价破了 400 美元，折合人民币 2850 左右。这个套装的历史最低价是 80 美元。也就是说，同样两条 16G，去年五百多块钱随便买，现在要将近三千。国内渠道普遍标价 2900 往上，部分品牌已经过了 3000。更离谱的是 128GB 的套装，标价 3399 美元，两万四人民币，这价格都能组两台不错的整机了。

美银这份新报告说了啥

上周五（9 月 19 日）美银分析师 Simon Woo 的渠道调研，几个关键数字：

• 2026 年三季度 DRAM 均价环比涨 20-30%，NAND 涨超 15%
• 四季度预计还有个位数涨幅
• 最狠的是，超大规模云厂商已经签了新合同，主动接受 2027 年一季度比四季度更高的 DRAM 价格

最后这条才是真正吓人的。以前是厂商涨价、买家抱怨两句再砍砍价，现在是买家排队送钱，生怕晚一步拿不到货。供不应求到这个地步，价格短期内就别想回落了。美银顺手把 2027-2028 年的 DRAM 均价预期上调了 8-12%，不过他们也说 2028 年会从高位回落 10% 左右，算个"软着陆"。三年后的事情，听听就好。

为什么这轮跟 2018 年不一样

2018 年那次存储牛市，本质上是智能手机和云计算带来的通用需求扩张，涨完之后产能跟上，价格就掉头了，周期很规律。

本文2026-09-22首发于JiangYM's Blog，最后修改于2026-09-22